目前风险市场的主要支撑在哪里？

过去一周，美国在 AI 领域的政策与企业动态对美股起到了明显的支撑作用，尤其是在宏观不确定性增加的背景下，AI 成为了少数能提供结构性上行动力的板块，大型科技公司包括 Google、Meta、Microsoft 和 Amazon 在财报和投资计划中确认 2025 年 AI 基建投入将超过 3,500 亿美元甚至可能接近 4,000 亿美元。

这还不算美国政府以及海外机构准备在美国 AI 领域的投资，这种规模意味着即便经济数据承压，AI 投资本身也足以为美国 GDP 贡献接近 0.7% 的增速，相当于抵消一半以上的潜在放缓压力。

在政策端，美国国会再次提出了《Unleashing AI Innovation in Financial Services Act》，为金融领域开放 AI 沙盒环境，加快技术应用与合规适配，白宫同时推动 AI 资产出口和开源标准制定，减少行业发展的制度摩擦。

而在资金流向上，AI 及其相关的云计算、芯片和软件服务板块依旧吸引着大量主动配置资金，形成了与整体市场情绪背离的独立支撑效应。目前市场普遍认为 AI 投资浪潮带来的估值扩张甚至已经超过了关税与贸易政策对美股的直接影响。

这种基础设施投入带来的资本开支溢出效应叠加政策驱动下的不确定性下降，以及龙头企业盈利和估值的同步修复，让 AI 在当前的美股结构中扮演了一个既是成长驱动也是防御支柱的角色。

而因为加密货币本身和美股是高度重合的，所以如果美股整体能因为AI的动力保持上行的趋势，那么最起码 Bitcoin 的走势就不会太差。

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