在美国优先政策研究所发表的一次大胆而广泛的演讲中，证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯概述了可能成为美国金融监管历史上最重要转变之一的“加密项目”的启动。该倡议被框架为重新确立美国在加密市场中的主导地位的战略举措，代表了监管思维的重新审视和政策的重置。

以下观点社论由亚历克斯·福汉德和迈克尔·汉德尔斯曼为Kelman.Law撰写。

演讲具有历史共鸣和前瞻性雄心，将数字资产置于美国金融创新下一个篇章的中心。“我们正处于一个新时代的门槛上，”阿特金斯宣称，并指出美国不仅要跟上国外的加密发展，还必须引领这一发展。

从过去学习：从纸张危机到无许可金融

阿特金斯将过去的市场失败与今天的监管僵局进行了对比，追溯了美国资本市场的发展历程——从1792年的巴顿伍德协议，到1960年代“文书危机”期间纸质股票证书的停滞，最终到1990年代的电子交易革命。

信息很明确：每一代人都必须面对自己的转折点。对于2020年代而言，这一转折点是区块链和数字资产基础设施。监管者面临的挑战是确保传统规则不会扼杀变革性技术的潜力。

加密项目：SEC的链上市场领导蓝图

“加密项目”不仅仅是一个口号——它是一个全委员会的努力，旨在现代化联邦证券监管框架，以适应和鼓励链上创新。这包括：

• 明确代币分类：委员会工作人员已被指示制定明确的规则，以区分证券和非证券的加密资产。目标是结束围绕霍威测试的法律灰色地带，并鼓励企业家在美国进行创新，而不是在国外。
• 代币化证券：委员会将支持美国公司对传统工具（如股票、债券、合伙权益）进行代币化，并与平台合作在国内分发，必要时提供救济以消除监管摩擦。
• 保管和自我主权：加密项目重申了自我保管的权利，并指示工作人员现代化SEC过时的保管规则，以反映今天数字资产的存储和管理方式。
• “超级应用”和横向整合：该倡议设想了一个未来，SEC注册的平台可以提供证券和非证券的交易，以及质押和借贷等服务——所有这些都在简化的许可制度下进行。
• 对链上软件的支持：从去中心化交易所到自动化做市商，委员会将创建一个监管环境，使集中式和去中心化系统都能合法高效地运作。
• 创新豁免：为了进一步释放经济活动，委员会正在探索一种基于原则的“创新豁免”，允许市场参与者在不严格遵守传统规则的情况下推出新模型——前提是满足投资者保护的核心政策目标。

美国的政策转变，具有全球影响

这一监管重新定位恰逢总统签署GENIUS法案，该法案提供了一个稳定币框架，旨在维护美元在全球支付中的主导地位。此外，总统数字资产市场工作组（PWG）发布了一份报告，作为多机构合作进行加密市场结构改革的蓝图。

在众议院两党立法努力的支持下，以及与参议院的积极协调下，SEC准备引领而非滞后。正如官员所强调的：“SEC不会袖手旁观，任由创新在海外发展，而我们的资本市场却停滞不前。”

美国的下一个篇章：无中介的创新

或许最激进的是，演讲强调了重新思考金融市场中介角色的必要性。去中心化金融（DeFi）协议和链上应用程序使得无中介的许可交易成为可能，代表了一种根本性的转变。加密项目旨在为这些系统在美国市场提供监管立足点。

SEC似乎准备重新校准其方法，而不是将传统框架强加于新技术，提供安全港、量身定制的豁免和现代化规则，以允许金融的数字未来在美国土壤上蓬勃发展。

美国引领链上发展

演讲以一种根植于爱国自豪感和经济务实主义的号召结束：“我们不会在旁观。我们将引领。我们将建设。我们将确保金融创新的下一个篇章就在美国书写。”

如果加密项目成功，它不仅会重塑美国的监管架构。它还可能帮助美国重新确立自己作为全球金融系统中心的地位——这一次，是建立在去中心化基础上的。

Kelman PLLC继续监测各个司法管辖区的加密监管动态，并可为客户提供在这些不断变化的法律环境中导航的建议。如需更多信息或安排咨询，请与我们联系。

本文最初发表于Kelman.law。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。