快乐的加密周！在今天的《顾问的加密》通讯中，来自Warburton Advisers的贝丝·哈多克提供了对加密行业进展的年中回顾，以及这对顾问的意义。
接着，来自Pocket Networks Foundation的克里斯·詹金斯在“问专家”环节中回答了关于投资者监管变化的问题。
– 莎拉·莫顿
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加密周：这对顾问意味着什么？
现在已经进入2025年的下半年，加密货币的轨迹变得清晰：它正从兴奋演变为核心金融基础设施。稳定币正在获得合法性，监管机构积极与行业互动，持续的网络安全威胁依然存在。这些变化要求顾问重新评估策略，教育客户，并为一个更加结构化和受到审查的市场做好准备。
加密周捕捉到了这一势头，并强调了一个关键的信息：金融专业人士必须理解加密货币在更广泛系统中的角色，并决定如何负责任地参与。三个发展尤为突出。
1. 稳定币：从边缘到金融基础设施
稳定币正稳步进入金融主流。 本周对提议的GENIUS法案的预期投票，加上之前来自SEC的声明、联邦储备和FDIC，标志着一个转折点。该法案概述了一个监管制度，管理储备、赎回权和公开披露，为合规发行带来了期待已久的清晰度。机构采用正在加速。主要银行正在开发稳定币或代币化替代品。企业财务主管正在试点使用稳定币进行支付和营运资金管理。跨境支付——历史上一直是一个痛点——使用稳定币可以更快、更便宜且更透明。对于顾问来说，这代表了金融基础设施的根本转变。接触受监管的稳定币可能很快就像管理货币市场配置一样常规。随着基础设施的变化，流动性策略和财务运营将会演变。稳定币不再是边缘产品——它们正变得基础。
2. SEC参与的新纪元与机构规模化
经过多年的摩擦，SEC采取了更为积极——但仍然谨慎的方式。通过公开圆桌会议，该机构正在与利益相关者互动，以更好地理解数字资产、质押、保管和去中心化金融（DeFi）。这些不是执法论坛；而是塑造政策的机会。委员Peirce和Uyeda强调了合作和监管透明的重要性。在其Crypto 2.0倡议下，SEC的加密任务小组已发布关于去中心化协议、交易所交易产品和保管标准的指导。
然而，这一转变并不意味着尽职调查变得更容易——而是意味着它变得更加重要。SEC继续审查注册者如何管理风险、控制和披露。来自Robinhood和JPMorgan等公司的增长标志着机构规模的扩大，但不一定意味着受托责任的一致性。顾问必须将尽职调查扎根于忠诚和关怀的核心职责。这包括验证代币化包装与基础资产之间的区别，理解利益冲突，并评估操作是否符合监管期望。今天看似合规的做法在未来的SEC领导或诉讼下可能会受到审查。
3. 安全与负责任的创新
随着GENIUS法案等努力和预期的市场结构改革，监管框架逐渐成熟，但不当行为依然存在。从AI生成的诈骗到拉高出货的计划，熟悉的欺诈风险已经演变，通常针对不太成熟的投资者或利用网络安全漏洞。
SEC和CFTC继续发布投资者警报，不仅关注产品设计，还关注营销实践、网络安全和欺诈控制。标准在提高——未能达到标准的公司面临声誉损害和执法行动的风险。
这创造了一个领导机会。顾问可以通过最小化冲突、应用严格的尽职调查，并将资本引导到具有实际效用、透明治理和强大安全协议的产品上来保护客户。这包括评估激励结构以及操作弹性是否内置于平台中。
在当今环境中，忽视网络安全、治理或欺诈警示不仅是粗心大意——可能被视为助长不当行为。
从创新到信任
2025年下半年标志着加密行业从动量转向成熟。随着监管透明度的提高和机构采用的增加，正在为一个更具韧性和可信赖的金融系统奠定基础。
保持信息灵通、提出尖锐问题并将以客户为先的原则融入数字资产策略的顾问，将引领向负责任创新的过渡。这不仅仅是关于早期采用——而是关于在下一代金融中建立持久的信任。
- 贝丝·哈多克，Warburton Advisers的管理合伙人和创始人
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问专家
问：除了解散国家加密货币执法单位外，执法优先事项的变化对投资者有什么影响？
答： 稳定币的储备要求确保发行者实际上拥有支持所持稳定币所需的资产，并在破产情况下优先恢复稳定币持有者的权益，增加了重要的信心层次。
问：全球顾问应如何看待美国的监管变化及其对他们的业务和客户资金的影响？
答： 关于如何将数字资产用于投资，终于出现了一些急需的清晰度。没有人希望在一个高风险的环境中运作，那里可能会出现突如其来的、无法解释的损失。投机者可能会接受被“割韭菜”的风险，但机构投资者不会。这为主流投资数字资产打开了大门。
问：在当前政府下，有哪些类别的代币受益更多？
答： 容易融入机构金融框架的代币及其基础实用代币，将会从机构采用的持续增长中获得强劲的收益。
问：围绕数字资产的监管变化是否有助于保障投资者安全？
答： 正在建立的框架在性质上类似于传统银行为消费者提供的保护，从而有助于提高整体投资者安全性。隐私代币可能会继续面临监管阻力，因为执法机构寻求透明的报告和会计特征以确保合规。
- 克里斯·詹金斯，Pocket Networks Foundation运营负责人
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