观点作者： Anish Mohammed，Panther Protocol联合创始人
币安联合创始人赵长鹏（CZ）最近提出创建暗池永续掉期去中心化交易所（DEX）的建议不仅仅是一个新颖想法——它及时反映了Web3的不足之处。
在一个日益由机构和大型利益相关者驱动的市场中，CZ对私人执行和防范最大可提取价值（MEV）攻击保护的呼吁凸显了一个更深刻的真相：加密货币当前的交易基础设施并非为规模、谨慎或复杂性而构建。
Hyperliquid涉嫌的链上操纵事件将这个问题鲜明地凸显出来，其中近1亿美元的清算被公开追踪并似乎成为目标。公共区块链为每个人提供平等的数据访问权限，但这样做的同时，它们也将大宗交易者暴露于抢跑交易、跟单交易和钱包监控之下。在传统金融中，这正是暗池旨在避免的问题。
加密货币已经成长起来。我们现在拥有持续价值数十亿美元的数字资产。用户群已从早期采用者扩展到包括机构投资者、受监管基金和企业资金。
然而，我们仍然依赖过时的执行模式：范围有限的场外交易柜台、聚合器以及容易出现滑点和低效的点对点交换。该领域当前的基础设施对于习惯于更复杂交易执行媒介的机构投资者来说还不够成熟。
更糟糕的是，存在持续的暴露威胁。属于创始人、基金和巨鲸的钱包经常被实时追踪。无论多小或多大，每一个动作都可能向市场发送信号。这种可见性水平可能吸引渴望获得市场动向情报的散户交易者。但对于必须在不引发狂热的情况下进出仓位的复杂玩家和大型机构来说，这是一个重大威慑。
具有隐藏流动性的DEX想法，即订单在执行前不可见，对传统金融来说并不新鲜，但在加密货币中仍然缺失。CZ提议构建一个使用零知识证明或多方计算（MPC）等隐私增强技术的协议，在交易完成前隐藏交易机制。意图很明确：防范MEV机器人，减少操纵，为大宗交易创造安全空间。
隐私伴随着权衡。完全不透明可能为未披露的操纵打开大门。如果暗池结构降低市场透明度，监管机构和一些用户可能会反对。挑战将是平衡谨慎需求与问责要求。
无论CZ的想法是否成形，他的呼吁本身就是一个信号。
对支持私人、大规模加密货币交易而不依赖中心化中介或过时工具的基础设施需求日益增长。这不仅仅是保护交易；而是实现规模、构建退出机制并为严肃的市场参与者减少摩擦。
随着Web3的成熟，我们在过去十年中运营的假设必须演进。每笔交易默认必须公开的概念可能吸引意识形态纯粹主义者，但它不再适合不断增长、资本密集型行业的现实。
CZ对暗池DEX的呼吁不仅仅是对一个事件的反应；它是对系统性需求的诊断。
如果加密货币要吸引严肃资本，它必须提供严肃的基础设施。这意味着执行隐私、智能保障措施以及透明度与暴露之间的明确区别。Web3终于成长起来了。现在，它的工具也需要如此。
观点作者： Anish Mohammed，Panther Protocol联合创始人。
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