根据该公司的网站，纳斯达克上市的医疗科技公司Semler Scientific在周二的估值与其比特币持有量相比几乎没有溢价。

该公司的mNAV，即多重净资产值，最近为1.07。这意味着该公司4.985亿美元的企业价值——考虑到Semler的市值、债务和现金余额——略高于其持有的4,449个比特币，价值4.66亿美元。

VanEck数字资产研究负责人Matthew Sigel告诉Decrypt，“Semler现在处于许多比特币国库公司在未来几个季度可能面临的境地：交易接近NAV，并面临展示资本纪律的压力。”

Decrypt已联系Semler以获取更多评论。

像Semler这样的比特币国库公司寻求通过增加每股持有的比特币数量来最大化股东价值。当公司的mNAV低于1时，它就无法通过出售股票并利用收益购买更多比特币来增加每股比特币。

当Semler本月公布其最新的比特币购买时，该公司在一份监管文件中表示，它最近以2000万美元的价格收购了185个比特币。Semler还表示，它可能通过市场发行计划出售价值3.64亿美元的普通股。

在最近与Decrypt的采访中，金融服务公司Swan Bitcoin的首席投资官Ben Werkman解释说，如果投资者开始怀疑该公司无法以有利于股东的方式筹集资金，折扣可能会让他们感到恐慌。

“公司有几个战略杠杆可以拉动以稳定价值，”Sigel说。“如果管理层优先考虑股东，我相信在当前水平下风险/回报是有利的。”

在X（前身为Twitter）上，Sigel表示比特币国库公司可以采取一些保护措施，包括在“股票交易低于0.95倍[净资产值]超过10个交易日时暂停ATM发行”，并在“BTC升值时优先进行股票回购”等选项。

近年来，mNAV已成为比较比特币国库公司的热门指标，因为从大麻种植者到资产管理者的各方都抓住了这一趋势。但Semler并不是一个相对较新的面孔，它在去年5月首次购买比特币。

在4月，Semler表示它已与美国司法部达成初步3000万美元的和解，以解决与其QuantaFlo产品营销相关的联邦反欺诈法违规指控。周二，全球投资者权益律师事务所Rosen Law Firm表示将开始调查代表股东的潜在证券索赔。

根据Yahoo Finance，Semler的股价在周二下跌了6.5%，降至28.30美元。根据Bitcoin Treasuries，该公司在美元价值上拥有第十大的比特币国库，仅次于视频游戏零售商GameStop。

Sigel指出“遗留业务问题的恶化”可能对Semler的mNAV造成压力，此外还有小市值、低流动性和有限的可转换债券发行。

一些分析师警告说，如果比特币的价格跌破某个水平，可能会迫使公司出售其比特币，从而逆转购买压力今年。

编辑：James Rubin

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