今年最大的期权到期之一发生在5月16日，加密货币市场的合约价值超过30.4亿美元，同时比特币和以太坊的合约同时到期。这可能是两个资产波动性的转折点。比特币的名义价值为27.6亿美元，令人震惊的27,000个期权到期。看跌/看涨比率为1.03，表明交易者的情绪略显看跌，但总体上保持平衡。
在100,000美元的价格上，这仍然远高于当前约103,800美元的现货价格，最大痛点或大多数期权失去价值的价格位于此。这表明大多数交易者的目标更高，但现在低于市场。从小规模来看，以太坊的到期遵循了类似的模式。大约220,000个以太坊期权到期，名义价值为5.7亿美元。最大痛点为2,300美元，看跌/看涨比率甚至更悲观，达到了1.36。
由于以太坊目前的交易价格约为2,625美元，许多持有空头头寸的交易者可能感到压力。然而，交付仍然不足，因为尽管到期显著，整个比特币期权头寸中仅约9%被行使。尽管总体乐观，这表明衍生品市场的谨慎。尽管隐含波动率（IV）降至45%以下，比特币的短期和中期实现波动率（RV）已降至35%以下，降低了波动率风险溢价（VRP），并暗示投机环境正在降温。
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定位与市场情绪之间日益增长的差异更为引人注目。尽管期权数据表明短期犹豫和看跌定位，但技术面和价格走势描绘了更乐观的前景。以太坊已果断突破其200日指数移动平均线，而比特币则远高于主要移动平均线。
虽然期权的到期可能不会立即引发爆发，但确实为未来的走势奠定了基础。考虑到大多数看跌押注正在失去地盘，市场整体显示出技术强劲，可能会很快出现由空头回补和重新愿意冒险驱动的突破。真正的催化剂可能是6月的数据。
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