最新的国际结算银行（BIS）工作论文#1265显示，跨境加密资产流动在2021年达到了2.6万亿美元，约占全球商品贸易的12%，其中稳定币占近一半。该研究由拉斐尔·奥尔（Raphael Auer）、乌尔夫·勒维里克（Ulf Lewrick）和扬·保利克（Jan Paulick）撰写，分析了2017年至2024年中期184个国家的比特币、以太坊和稳定币交易。

美国和英国仍然是关键中心，但活动已转向印度、印度尼西亚和土耳其等新兴市场。中国的监管打击加速了这一趋势，土耳其和俄罗斯成为稳定币流动的主要参与者。加密资产的网络密度超过传统银行，尽管集中度较低。

加密流动与全球金融状况的关联日益增强，紧缩的美国货币政策和美元强势导致交易量减少。相反，新兴市场的高通胀和汇率波动与更高的加密使用相关。稳定币，特别是USDT和USDC，作为交易工具蓬勃发展，而比特币（BTC）则保持投机吸引力。

该研究将加密资产视为昂贵汇款的替代品。传统费用高的走廊中，稳定币和小额比特币交易增加了多达25%。低于500美元的低价值比特币转账尤其与汇款替代相关。

“我们的分析表明，加密资产也被用作交易媒介，”BIS的作者表示。“这在稳定币和低价值BTC支付中最为明显。法定货币使用的机会成本较高，例如高通胀，促使双边跨境交易在无担保加密资产和稳定币中增加。”

工作论文的作者补充道：

此外，通过传统金融中介进行的汇款支付的高成本与从发达经济体到新兴市场和发展中市场的稳定币和低价值BTC支付的跨境流动显著增加相关。

针对传统金融的资本流动限制对加密货币影响不大，有时与活动增加相关。作者指出，加密网络的伪匿名性可能促进规避，突显全球监管者面临的挑战。

尽管加密在支付中的角色不断增长，论文警告其与主流金融整合所带来的风险。BIS的作者奥尔、勒维里克和保利克指出，政策制定者面临双重挑战：促进创新和减轻系统性脆弱性，特别是在新兴经济体中。

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