根据高盛研究上周发布的一份新报告，关于美国贸易战略的日益担忧和经济放缓正在对美元的强势投下阴影。

该公司警告称，经济指标恶化，加上关税使用的扩大，正在降低全球对美国货币的信心。报告明确指出：“预计美国关税将削弱美元，因为GDP增长放缓。”它还指出了更广泛的经济动荡：“关税政策也是不确定政策组合的一部分，这正在导致美国经济前景的不稳定。”这些结论是在美国资产需求下降和旅游收入减少的迹象出现之际提出的，这引发了对美元主导地位未来的质疑。

高盛的高级货币策略师迈克尔·凯希尔解释说，贸易政策现在威胁到美元近年来保持强势的核心原因之一。“我们之前曾论证，美国的卓越回报前景是美元强势估值的原因，”凯希尔写道，并强调：

但是，如果关税压缩了美国公司的利润率和美国消费者的实际收入，它们可能会侵蚀这种卓越性，从而削弱强美元的核心支柱。

研究团队的预测包括预计美元对欧元贬值10%，对日元和英镑贬值约9%在未来一年内。高盛指出，外国投资者正在逐渐远离美国资产，并将政策不一致性视为阻碍长期投资的主要因素。

高盛的报告还考察了关税在未来几个月可能如何影响货币价值的机制。它发现，当涉及到“所谓的关键进口关税时，这些进口难以替代，增加的外国定价权意味着美国的贸易条件可能需要通过更高的进口成本进行调整。”该银行警告说：

这意味着美元应该贬值，而不是外币。

“随着外国生产成本在各地上升，美国可能不得不承担更多的关税成本。在这种情况下，美国的贸易条件将恶化，美元将贬值，”报告指出。凯希尔进一步强调了杠杆的转变：“随着广泛和单边的关税现在摆上桌面，外国生产商提供任何便利的动力减少。”他描述道：“美国企业和消费者成为价格接受者，如果供应链和/或消费者在短期内相对缺乏弹性，美元需要贬值以进行调整。”

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