专家们警告称，如果质押权益证券（ETF）引入质押机制，新获批的美国现货以太坊ETF可能会带来潜在威胁。

为了推动批准流程的顺利进行，以太坊ETF发行者删除了有关客户以太坊质押的条款。

当网络于2022年9月转向权益证明共识时，需要将ETH锁定在一种称为质押的过程中。质押的ETH属于帮助保护网络的验证者。他们质押ETH后会获得奖励，但如果他们未能及时验证交易，就会受到惩罚。

在过去，当单个验证者控制了大量质押的ETH时，人们曾担心中心化问题。有时，人们甚至将流动质押提供商Lido比作"卡特尔"。

区块链数据分析公司Covalent的首席执行官兼联合创始人Ganesh Swami告诉Decrypt：“从以太坊ETF申请中删除质押条款是为了取悦证券交易委员会。但这种短期解决方案可能会带来长期问题。如果多个ETF使用相同的托管人，这种中心化将导致集中度增加，使网络面临恶意勾结等运营风险。”

观察美国现货比特币ETF，我们可以看到Coinbase是总资产的90%托管人。尽管这已经带来明显的中心化风险，但如果加入质押机制，风险将进一步提高。

标普全球分析师Andrew O’Neill告诉Decrypt：“质押以太坊ETF并非新概念，在其他国家已存在，但显然美国市场规模更大。在这种情况下的风险是，如果ETF将其权益集中在少数托管人手中，这可能会在共识机制中造成验证者集中风险。”

Coinbase，已经是第二大以太坊验证者，目前计划推出以太坊ETF的至少九家公司中的六家的托管人。如果我们看到类似于美国现货比特币ETF的兴趣，该ETF目前的市值为540亿美元，这种权力集中可能构成安全风险。

“您可以通过单个实体需要控制链的节点数量来衡量集中风险。节点数量越低，中心化故障点就越高。”机构DeFi公司Avantgarde Finance的首席执行官兼联合创始人Mona El Isa告诉Decrypt，“如果任何一方控制了如此多的权力，他们可能会潜在地改变区块链的状态。这对安全性构成严重风险。”

由于SEC认为质押等同于证券服务，因此质押被从以太坊ETF申请中移除。这并非没有先例。SEC已经起诉了公司，如Kraken和Coinbase，阻止它们向美国客户提供质押服务。

由于目前不允许ETF提供商或托管人进行质押，因此尚未制定指导方针来减少可能出现的中心化和集中风险。

由Stacy Elliott编辑。

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