比特币（BTC），市值领先的加密货币，自2022年4月以来首次突破了41000美元。

尽管这次涨势无疑对定向交易者来说是个好消息，但无论价格走势如何，打算稳定获利的市场中性交易者也不必感到落后，因为这类策略的回报正在稳步攀升。

加密货币衍生品交易所Deribit的数据显示，比特币现货与远期套利交易或所谓的基差交易，一种寻求从现货和期货市场定价错误中获利的市场中性策略，现在至少提供10%的年化回报。基差是期货价格和基础资产现货价格之间的差异。

该策略涉及在现货市场建立多头头寸，并在期货价格高于现货价格时同时卖出期货。建立相反的头寸有助于交易者在时间推移中收取固定回报，当期货合约到期日时，溢价会逐渐消失并与现货价格趋于一致，不受现货市场趋势的影响。

Deribit上列出的当月、三个月和更长期的期货合约在新闻发布时以年化溢价交易，幅度为8%至12%。换句话说，今天建立现货与远期套利策略的交易者可以期待从两个市场的定价错误中获得8%至12%的回报（不包括交易成本）。

“现金套利基差交易，在2020/2021年牛市中脱颖而出，现在正在暗示着一种复苏。目前，期货基差接近年内高点，约为10%。”加密量化研究员Samneet Chepal告诉CoinDesk。

与所谓的美国10年期国债提供的4.2%无风险利率相比，基差交易现在提供了明显更高的回报。也就是说，基差交易收益率与10年期国债收益率之间的差距远不及我们在2021年初看到的情况，当时三个月的比特币期货交易溢价达到40%，而10年期国债收益率约为1.5%。但如果BTC延续最近的牛市，情况可能会有所改善。

“这可能只是个开始。随着ETF消息预计在明年第一季度初出台，我们可能会看到这些数字进一步攀升，有可能超过以前的周期高点，” Chepal补充道。

其他条件不变的情况下，期货合约通常会以溢价交易，而在牛市期间溢价会扩大。比特币自10月1日以来上涨了54%，原因包括预计将在美国推出一个或多个基于现货的交易所交易基金。

Deribit将这一激增归因于多种因素的交汇，包括对即将到来的ETF决定的普遍乐观情绪，随着币安法律事务的解决而减轻的担忧，不断升级的地缘政治紧张局势，以及机构参与的稳步增加，该交易所的首席商务官Luuk Strijers告诉CoinDesk。

“另一个支持迹象是期货基差上升至10%以上，这是当前市场情绪的强烈指标，” Strijers说。

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