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基本面分析

11月25日，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新规定，Coinbase Pro计划从太平洋时间11月25日14:00（北京时间11月26日06:00）开始阻止客户进行新的保证金交易。同时取消所有未结限价订单。现有头寸到期后，Coinbase Pro将在12月份完全终止保证金交易功能。

历史进程回顾：

Coinbase从2017年3月份开始提供保证金交易，但是2017年6月，在Coinbase的GDAX交易所上交易的以太坊价格突然暴跌，瞬间从317.81美元下跌到0.1美元，之后又迅速恢复正常。尽管几秒钟后价格恢复正常，但是一些投资者失去了全部头寸。

CFTC发了一封邮件给Coinbase，问了他们一连串的问题，包括保证金交易问题，闪崩事件之后就停止了这项服务。

自此以后，Coinbase进展缓慢，保证金产品的不确定性，使其无法推出成熟的产品。尽管有很多成熟平台，提供保证金交易，但是大部分被禁止向美国用户提供服务。

时隔三年之后，2020年2月12日，Coinbase宣布再次推出保证金交易。Coinbase的某些客户将能够以3倍杠杆进行交易，该服务将在23个州为Coinbase Pro用户提供，并且将向45个州的机构客户开放美元对。

不过今天曝出，再度被CFTC喊停。

Coinbase首席法律官保罗·格鲁瓦尔（Paul Grewal）表示：“我们相信，对于保证金贷款产品，需要明确合理的法规，以保护美国客户并让其安心。我们期待与监管机构紧密合作以实现这一目标。”

CFTC指南澄清，对于数字资产，代币的销售方和充当代销方的人（其中包括Coinbase）一旦将其交付给客户，将无法控制用于保证金交易的加密资产。

专家认为这可能会使近期的价格走势降温。同时另外一家交易所币安（Binance）也面临困境，他们已通知美国用户14天时间关闭他们的账户。

个人认为，Coinbase的保证金业务被CFTC叫停，保证金交易用户会更加集中在CME交易比特币期货。

去年CBOE取消比特币期货、今年Coinbase的保证金业务再度被叫停，CME比特币期货在美国的头部效应会更加明显，对比特币价格的影响力也会进一步增强。后期要更加关注CFTC的比特币持仓报告，对BTC价格的指引会增强。

短期看，11月26号是美国的感恩节，美国金融市场休市一天，CME的比特币期货也会休市，市场流动性或降低。Coinbase 的保证金交易头寸12月到期后会了结，不会集中在26号强平，或不会出现集中抛压，但是涨势或有一定放缓。

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技术面分析

BTC

BTC今日盘中小幅回落，但是未改变上涨趋势，没有击穿MA10，也没有击穿18000美元的第一支撑位，上涨趋势良好。

回调之后，上涨趋势更加健康，全网成交量虽然飙升到1300亿美元，但是尚未见到多头获利了结的显著迹象。而且尚未到达历史高点和3浪的目标位20500美元，延续涨势的概率很大。

支撑位：18000，阻力位：20500。

ETH

以太坊2.0存款合约地址余额已达524288枚ETH，已达成启动以太坊2.0创世区块的最低要求，第一阶段的质押买盘，暂时告一段落，需求暂时放缓，今天出现小幅回落。

前期研判，ETH已经突破了潜在的三浪目标位542，主升3浪得到确认，2.618的位置在827美元，或是未来的主要目标位。这个研判暂时不变。

K线和第一支撑位MA10距离较远，日线乖离率达到30，出现小幅回调，只要为跌破542和MA10，上涨趋势延续的概率非常大。

支撑位：542、573，阻力位：827。

BCH

前期研判：未来能否突破314、360两个位置，是BCH能否重启涨势的关键，特别是360位置，对未来BCH能否重拾涨势，至关重要。

今天继续测试360美元附近遇阻。短期拉升速度太快，乖离率较大，或在314--360之间震荡修复超买行情。均线、MACD都有利于多头，日线多头的成交量也显著放大，对上涨趋势比较有利。

支撑位：314，阻力位：360。