在昨天推文的最后，我说：眼下市场给我们出了一道开卷考题。 之所以说是“开卷考”，是因为我们每个人都有足够的时间去“翻书”找“解法”。 在这里，我先给出我自己的答案： 图中的指标，是衡量实现亏损/盈利相对过去90天平均水平偏离了几个标准差，数值越低代表割肉离场越集中，越高代表获利了结越集中。 Glassnode官方给出的定义是：绿色信号为Low Risk；红色信号为High Risk；中间还有过度区，我把它隐藏了。 每一个柱体代表一天，柱体连续越多，说明现象持续的时间越长，行为的确定性越高（不是偶发性）。 所以，我的“开卷考”答案是：绝对不可能在“Low Risk”的位置交出我的筹码。短线不会，长期布局就更不会了。 小伙伴可以自行比对2026年（图1）和2023年（图2）的数据。 当然，你的答案也许和我不同，这不重要。 这是我在当前能力范围内做出的最适合自己的交易选择。即便错了，也不后悔。 希望你也一样。