解锁1700万美元，就一定比解锁30万美元的压力更大吗？ 这组 Tokenomist 截图里： ENA 下一次解锁约1703万美元，占流通供应量的0.88%； OPN 约45.14万美元，占2.42%； MAVIA 约30.77万美元，占10.09%。 ENA 的金额最大，但相对现有流通盘，MAVIA 对应的新增筹码比例反而更高。 不过，占比更高，也不意味着一定跌得更多。判断解锁影响，还需要看三件事。 一是筹码归属和释放节奏。 第二张 ARB 图展示了整体分配结构与累计释放计划。团队、投资者、DAO 金库的资金需求可能不同，集中释放与分期释放的供给节奏也不同。 但整体分配比例不等于当次解锁比例，接收方身份也不能证明他们会立即卖出。 二是市场承接能力。 24小时成交额高，不代表当前盘口能承接同等规模的卖单。同样一批筹码，分散卖出与集中卖出，价格冲击可能差很多。 三是预期有没有提前反映。 公开的解锁计划可能在解锁前就影响仓位和价格，因此不能只看解锁当天的涨跌。 解锁日历给出的是潜在供给的时间表。真正形成多少卖压，还取决于谁卖、怎么卖，以及买盘能承接多少。