补充一个数据未来半年算力增长会超过AI相关收入的增长，从10月开始缺算力问题已经大幅改善，届时顶尖的AI之间会有价格战要打，没办法因为已经预定了太多过量的算力。 全球 AI 相关收入从 2025 年约 1100 亿美元，到 2026 年约 3000 亿，2027 年约 5500 亿。年增量 +1900 亿、+2500 亿，增速 170%、83%，预测增长速度已经开始减缓。 2026～2027，新增装机 32GW、49GW，按 100 亿美元每 GW 算，年化成本增量 +3200 亿、+4900 亿。 出货量 +54%、+27%，但因为单卡功耗上升，等效 GW 增速是 +67%、+44%。 尽管Anthropic的收入还在高速增长，上半年ARR收入翻了好几倍，还可以支撑算力卡的消耗。但从下半年开始，7月、8月、9月的增长趋势基本就摊平了，缺算力问题大幅改善。 但可怕的是卡的出货还在这么高速增长，收入又跟不上，算力效率又在提高。三个因素叠在一起，似乎算力的反转点终于要来了，低效的算卡会闲置，新款高效的算卡还是会供不应求，有点像比特币矿机的更新换代时期。 如果算力和土地稀缺，也要尽可能的上最新的机器，那么到2027年下半年，承诺的装机陆续落地，美国算力中心有闲置的算力，从上面几个维度的数据进行推演测算，是符合商业逻辑的。 另一方面详细计算一下Anthropic的算力增长，还有他们提前预定了多少算力，增长速度和营收速度相比怎么样，营收增速绝对是小于算力增长速度，最终会达到平衡，因为Anthropic签的是算力承诺，太多算力闲置则会考虑降价。 包括Anthropic最近的调整用量稍微放宽，还有高级智能也下放开始威胁国模性价比的路线，尽管中国的电价便宜，但是没有最顶尖的芯片，论单位token生成成本应该还是比美国更高。