为什么中国最近两年的CPI很低？ 是不是中国的经济哪个环节出了问题？ 2025年，CPI零，PPI -2.6%； 2026年9月，CPI +0.9%，PPI +5.0%。 工厂的原材料在涨， 老百姓买的东西，没涨。 第一，内需没起来。 食品跌1.7%，猪肉跌10%，鲜菜跌8.1%。 不是不产，是没人抢着买。 第二，油价在推PPI，推不到CPI。 中东冲突，布伦特破106美元。 中国的工厂端： 有色金属+21.4%， 煤炭+35.3%， 石油+24.5%。 同一个国家，两个世界。 上游在通胀，下游在通缩。 第三，新能源在替代石油。 2025年，中国非化石能源首次超过石油，成第二大能源。 全球油荒的时候，中国少了一个死穴。 所以，不是物价不涨， 是工厂在涨价，老百姓不买单。 这不是通缩。 是传导断了。 问题是—— 中间的利润，被谁吃了？ 中国老百姓的消费，怎么刺激不起来？