伯恩斯坦：Lumentum与 Coherent 估值差拉大，NPO 或成 CPO 备选

据潮向研究，伯恩斯坦 2026年 10月 12 日研报指出，Lumentum（LITE）2027 年预期市盈率 49.3 倍，Coherent（COHR）32.9 倍；伯恩斯坦维持两者跑赢评级，目标价分别为 1220 美元和 350 美元；共封装光学（CPO）在 2028 年规模量产存疑，近封装光学（NPO）在 2027 年可能准备好。伯恩斯坦判断，CPO 延迟风险被过度定价，NPO 可成为纵向扩展光互连的备选方案。长线投资者大多处于观望状态，对冲基金围绕 CPO和 NPO 激烈辩论。亚洲竞争加剧，但高功率激光器技术护城河仍在。建议维持 Lumentum和 Coherent 多头或超配仓位。(深潮 TechFlow)