“市场脆弱性和流动性从未如此糟糕 自2023年以来，美国股票的日均成交额翻了一倍，从5110亿美元增加到1.041万亿美元，而标普最佳报价的流动性——即当前最佳价格下的买入和卖出报价的美元价值，也就是你可以立即交易而不会影响市场的金额——同期下降了21%，从1400万美元降至1100万美元。 换句话说，交易规模翻倍了，但底层的缓冲却变小了。 简单计算一下：将最佳报价深度除以日均成交额，你就能得到每交易10亿美元背后的深度。在2017年，这个数字大约是16.2万美元。在2022年，也就是熊市和美联储四十年来最快加息周期的那一年，这个数字大约是1.2万美元。而到了2026年呢？大约是1.1万美元——创下历史最低纪录，甚至低于2022年的谷底，比2017年下降了93%。”