昨天，美国拿出 390 亿美元的十年期国债拍卖，收到约 1080 亿美元的投标，投标倍数达到 2.77 倍，是 2016 年以来的高位。相当于美国想借 100 美元，市场提交了 277 美元的购买申请。 买家不仅申请得多，出的价格也不错。拍卖前，这批国债的收益率约为 5.317%，最后以 5.30% 成交。买家愿意少拿一点收益，也要买到这批国债，说明这次需求确实比较强。 最后，直接下单和通过中介下单的投资者，合计买走了约 97.5%，一级交易商只拿到约 2.5%。这批国债大部分都有投资者愿意接手。 收益率涨上去，也会把买家吸引过来。像养老金、保险公司这类需要把钱安排很多年的机构，会考虑买入国债，用之后收到的利息和到期拿回的本金，支付未来的开支。同样是买国债，现在能拿到更高的回报，自然更容易让它们动心。 美国政府这边，钱确实借到了，但要付的利息也更高。这次拍卖说明，给到 5.30% 左右的收益率，市场还是很愿意买单。以后旧债陆续到期，如果还要按较高的利率重新借钱，政府花在利息上的钱就会越来越多。 接下来就看，利息少给一点，大家还买不买。如果收益率降下来，买家仍然很多，美债价格就更容易稳住。如果必须不断提高收益率才能吸引资金，那美国虽然借得到钱，借钱也会越来越贵。 一个 @Gate ，交易更多市场