上市前思考-9月10日26 贝森特对其债券回购表现平平后，市场下跌。SPX强烈地感觉到指数在抽搐。能源行业表现最佳，而非必需消费品行业表现最差。 同样，这种情绪延续到今天的亚洲交易中，NKY和KOSPI的磨损情况略有恶化。 新云的上涨也出现了一定程度的回调，而记忆显示出一些相对的力量。SKHY表现非常出色，击中了ATH（该功能仅在7月份上市）。由于我之前列出的原因，SKHY溢价仍然强劲，供应受限，发行不太可能，而有些基金只能购买美国上市的股票。在吉尔吉斯斯坦，00660美元仍然坚挺，因为企业回购每天都提供支持。 从大宗经纪数据来看，基金对市场的敞口仍然不足。美国基本L/S比率上升0.5%至1.605（1年期第4百分位），这是自解放日以来的最低水平。 周五，一些人指出SALP可能会回来——我们在夏季的大型Flex调用中看到了一些与AI名称相同的指纹。3.15亿的保费用于积累11亿的增量。这在单个名称中创造了一些现货上涨、成交量上涨的动态，有助于抵消结构性票据流中的vega供应（还记得我指出IV低于实现/实现成交量的时候吗）。 在加密货币领域，我在9月7日呼吁保持谨慎，因为CEX的流动性变得相当糟糕，大型加密货币市场可能会陷入低迷，另类加密货币市场也可能出现暴跌。自那以后，BTC的交易一直疲软，而一些自领先以来的“强势山寨”下跌了30%以上。在战壕上——“你的RH战壕代币？有些会生存，有些不会。哪些会？那些有某种产品外观的代币，现金流。” 这听起来很不愉快，但许多未实现的PnL将保持未实现状态并归零。市场上没有足够的现金和流动性来实现这些目标。因此，博弈论将引发一场退出竞赛，这就是为什么你会看到沟渠代币大幅下跌的原因。流动性不足会遇到有动力的卖家。 这里的游戏是开始观察哪些人正在获得具有良好风险回报的价值区域，并购买它们。记住——你嘲笑是为了在每个人都在受苦的时候增加风险。 祝你好运