比特币波动性的最大解释因素并不是市值、杠杆率或交易量。 而是持币者是谁。 Glassnode 的研究测试了 13 个变量与 1 个月的实际波动性之间的关系。 长期持有者在供应中的占比解释了约 19% 的方差，比任何其他单一因素都多。非流动性供应和活跃度紧随其后。 市值——最常被用来解释低波动性的论点——在列表中接近底部，仅占略高于 3%。 几乎与币的流通速度持平，甚至低于资金费率。 想真正了解比特币波动性是如何运作的？研究链上数据。 我们正处于一个低波动性阶段，这种状态可能会持续一段时间，直到下一次扩张。