德银：黄金处于 1979 年来第五次爆发阶段，公允价值指向 4700 至 5100 美元

据潮向研究，德意志银行 8 月 13 日研报指出，当前黄金正处于 1979 年以来第五次爆发性价格阶段，2024 年 8 月启动至今已持续约 24 个月，峰值 BSADF 统计量为 3.29。央行购金、去美元化、地缘政治风险和降息预期四重因素叠加推动本轮行情。德银指出，本轮与历史上四次爆发阶段（1980 年苏联侵阿、2008 年次贷危机、2011 年欧债危机、2020 年疫情冲击）的核心区别在于，驱动力已从通胀或危机驱动转向央行购金的结构性行为。研报判断，黄金公允价值的基准场景指向 4700 至 5100 美元/盎司。基本模型显示当前公允价格约 4700 美元，较当前价格有约 20% 上行空间。央行黄金购买量自 2022 年三季度以来较 2016至 2021 年水平增长 6 倍，约一半官方购金未被 IMF 数据报告，这部分“未报告需求”仍在高位运行。全球黄金 ETF 30 日滚动流入约 150 万盎司，亚洲买家持续增持。金银比处于高位但白银实物紧缺正在缓解，修复信号不明确。(深潮 TechFlow)