谈谈我现在对美国利率的思考， 目前市场上主要有三股力量在抢夺美元资本， 但它们对高利息的抵抗力截然不同： 美国财政部（背后是国家征税权）和 科技巨头（拥有庞大且稳定的现金流），它们对利率毫不敏感，借贷成本再高也会继续发债，可以看作绝对强者。 弱者以普通家庭（首次购房者）、小企业和初创公司、商业地产为主。 因为政府和科技巨头在持续进行大规模支出，刚好撑住了经济基本面，导致通胀和总需求降不下来，只是弱势方高利率下慢慢失血。 这也是美联储内部在这次会议上的分歧。 继续加息的实际意义已经不大，因为通涨的源头依然会在高利息状态下借钱，弱者则会被高利率赶出资本市场。 而如果美联储被迫在今年降息，说明普通私人经济撑不住了。 其实政策的本质是让时间变得极其昂贵，没有现金流支撑的资产会被慢慢熬死。 现在看来反而是让弱者们提前出局。(飞凡)