一波主要的去杠杆化浪潮正在席卷美国ETF市场： 过去一个月，美国市值最大的200只ETF的名义价值下降了-$1000亿，或-20%，至约$4000亿，为5月以来的最低水平。 这一指标代表了这些ETF提供的总市场敞口，包括杠杆的影响。 例如，一只拥有$1000亿资产并具有2倍杠杆的ETF将提供$2000亿的名义敞口。 此前，自3月30日市场触底以来，名义价值曾激增+$2000亿，或+67%。 相比之下，从2024年11月的峰值到2025年4月的低点，名义价值下降了-$1300亿，或-37%。 尽管最近有所下降，杠杆ETF的敞口仍然比2021年“迷因股热潮”期间的峰值高出+100%。 杠杆正在引发剧烈的波动性。