海峡封锁对日韩的伤害再一次重演了，3月份受伤最厉害的就是他们现在依然是。所以很明显这波全球存储，美国存储最抗跌，中韩都不行。中韩的区别是，中国科技股已经开始在低位震荡，韩国这边还要受到中东新一轮冲击。 7月的CPI数据超预期下降打消了9月加息预期，但现在我对89月CPI继续下降已经不抱预期了，也默认9月高概率加息了。 高油价催生的加息预期导致了美元和美债利率走强，贵金属和科技股走弱。金银从技术面看本来已经有了一定的底部形态，但现在这么一压制变数又来了，即使近期能有小反弹也感觉还差最后一跌才能开启明显的周线大反弹。 科技股这边，目前还不能排除美股科技股下半年依然有新高机会，但大部分国内科技股只能看反弹，新高基本都在6月出现了。包括海力士，虽然基本面比国内科技好很多，但是二季度炒作过于严重，海力士下半年新高的概率也挺小。 国内科技股我是建议3季度当反弹做，如果有被高位套牢的可能9-10月能有跑路机会，可以从最高点到最低点拉个斐波，弱势股票能反弹到38.2%附近就得跑，强势的可以反弹到61.8%。细分赛道里最强的依然是半导体设备，不排除下半年还有新高。逻辑很简单，因为国内AI基建还在加码，包括长鑫长江上市融资以后的新资金都要拿去建厂买设备，建厂好了以后还要买半导体材料，搞先进封装测试。钱往哪里流，哪个细分板块就强势。 美科技股过去一个多月一系列财报都很健康，包括设备厂，晶圆厂，存储，AI巨头们的财报都很好。谷歌云业务暴增也能证明过去的AI投入是能换回足够商业回报的。这个行业的问题在于新投资扩的太快，已经侵蚀了现金流，需要巨头们发债来解决资金问题。也就是市场不担心过去的投资回报问题，但永远在担心未来新增投资的回报问题以及潜在债务风险。真正的终端还是openai和anthropic，如果他们已经上市，任何一次季度财报不及预期都可以给整个产业链带来巨大的不信任投票导致全产业链股价大跌。 回顾下6月底7月初的三个预判，加密的底背离反弹已经走了二十来天，算是实现了预判。科技股从6月下旬调整一个月也已经实现。不过通胀预期的反转导致贵金属上行这一点没有成立，目前价格还是和7月初差不多。三季度各个市场降低盈利预期，有得赚就好，要把上半年不错的利润要保住。 AI巨头里面谷歌在上次财报的时候就是表现最好的，其它三家未必有谷歌那么好。所以下周其它几家公布财报以及capex，还是要关注微软亚马逊的云业务增速有没有提高，以及三家的capex是继续扩大还是缩小。任何一家缩减capex都对行业是坏事，相当于某个金主爸爸不肯花更多的钱了。宏观转折点还是看油价什么时候下来。未来半个月观察这些就行。如果9月加息不可避免，也许加息落地以后反而能有一波科技反弹行情。(BlackJack)