破案了，说 HYPE 能到 319 美元的 Multicoin，昨天解除质押 196 万枚 HYPE，只是为了整理钱包 昨天市场看到 196 万枚 HYPE 从质押里出来，第一反应是： 1.2 亿美元的筹码恢复流动性了，会不会准备卖？ 但 Multicoin 联创 Tushar Jain 今天已经回应： 昨天解除了一大笔 HYPE 质押，但不是为了卖出 他们给出的原因是，机构资金在链上持续被追踪，钱包需要定期轮换和整理，隐私对机构运作很重要 Multicoin 的公开回应，至少把昨天那条“196 万枚马上砸盘”的叙事暂时打断了 不过早在昨天MLM @mlmabc 已经说了 “they aren't selling” ，至少在大家动摇的时候，社区成员会给你打一剂强心针，不得不说 Hyperliquid 的社区还是太团结了 不过回到市场，接下来要看的不是一句回应，而是这些地址后续到底流向哪里 如果没有持续转入交易所，或者重新委托给其他验证节点，那么昨天被市场定价的那部分潜在卖压，就需要重新计算 但 Multicoin 不是卖压，不代表 HYPE 已经没有供给压力 真正需要盯的，是本周约 327 万枚 HYPE 的解锁，按当前价格约 2 亿美元 解锁同样不等于卖出，但它至少是真正进入可流通状态的新增筹码 另一条线是 Loracle，好久不提可能有些人以为 loracle 淡出 HYPE 了 别忘了，Loracle 目前仍持有约 5200 万美元 HYPE；此前它曾在 HYPE 约 25.43 美元时卖出约 860 万美元，同时仍保留多单 大户还没有动，至少说明市场暂时还没有太大的水花 他们可以一边减仓、一边保留敞口，也可以在不同钱包和不同仓位里做完全不同的配置 所以今天不该简单从“Multicoin 不卖”推导成“供给风险消失” 更准确的说法是： 昨天市场最担心的 196 万枚 HYPE，暂时有了合理解释 但真正的解锁供给、已有大户的仓位调整，以及这些筹码是否进入交易所，仍然决定短线价格 再看看其他的链上数据 Hyperliquid 近 24 小时交易量约 75.1 亿美元，已经高于 Coinbase 的约 71.7 亿美元 这也是 Hyperliquid 上的重要的时刻 过去 30 天，Hyperliquid 协议手续费约 5800 万美元，是 TRON 的两倍多，比 Solana、BSC、Ethereum 和 Bitcoin 四者合计还高约 1.6 倍。 协议收入仍在产生，援助基金仍有回购燃料，这才是 HYPE 能够承接新增供给的底层前提 平台内同时未平仓仓位数也升至约 32.14 万，创历史新高，对应 OI 约 114.2 亿美元 当 OI 尚未回到历史高位时，仓位数量已经更多，至少说明平台上的交易活动没有只靠 Loracle 这样的巨鲸硬撑 所以昨天的故事是： 196 万枚 HYPE 解质押，会不会砸盘？ 今天的故事变成： Multicoin 已经说了不是卖出，那本周 327 万枚解锁会不会变成真实卖压？而 Hyperliquid 的交易量、手续费和回购能力，能不能把这些筹码接住？ 如果解锁筹码持续流向交易所，58、55、52.8 仍然是下方必须盯住的风险区 但如果 Multicoin 没有继续卖出、解锁没有形成持续抛压，平台收入和仓位数量又继续增长，67-70 上方的空头清算带就可能重新成为燃料 昨天是恐慌 今天，市场开始等链上资金流给答案 #HYPE #Hyperliquid(AiCoin中文)