四年一次的比特币周期只是个幻象（个人观点）。它并不是推动加密货币周期的唯一因素，甚至差得远呢。 这对 $BTC 和山寨币持有者来说是个超棒的消息。 每一次主要的比特币牛市……2013年、2016-17年、2020-21年，都发生在 ISM PMI 高于50且呈上升趋势时（看看这个视频里的图表）。 每一次深度熊市都发生在 PMI 低于50或开始下滑时。不是减半周期，而是商业周期。 “那2023-2025呢？” 我们有了划时代的 ETF 访问权限和选举资金流入，伴随着一个极度看涨的叙事。 收益是真实的，但这从来都不是“那个牛市”。这就是为什么比特币的涨势感觉像在磨人，而不是大幅扩张。 “那2014年呢……” 2014年熊市的某些阶段 PMI 高于50，因为商业周期正处于顶点。那个周期的上升扩张已经结束了。看看比特币刚刚经历的疯狂加密牛市，正是伴随着扩张期。 现在：PMI 已连续六个月高于50。罗素2000指数突破了2021年的历史高点。铜/黄金从多年低点开始回升。 领先指标在扩张周期的前端发挥作用。生产力爆发。 开场 00:00 风险与通胀 1:15 PMI vs 四年周期 5:15 BTC 价格走势与谨慎 13:00 以太坊牛市确认 15:30