下周分析：楔形已破位，QQQ大概率反弹试探后再度探底 先说结论：技术结构已经转空，这是牛市中期修正，不是熊市开端 QQQ日线图上此前构筑的收敛楔形形态，已经正式确认向下跌破。图表上看，价格从高位的三角形收敛区间跌出，MACD和RSI转弱，短期结构已经偏空。这个判断跟标普和罗素2000的技术面是相互印证的。三大指数几乎在同一时间点出现了偏空的技术确认。 QQQ：反弹大概率是撑不住的诱多（图1） 跌破楔形之后，接下来最关键的观察点是反弹的高度和有效性。如果反弹能重新站回EMA20和EMA50这两条均线之上并转化为支撑，那这轮下破可能只是一次假摔。但如果反弹只是触及均线后再度回落，就说明向下破位的判断彻底成立。 目前的判断是，下周一、周二大概率会有一波反弹，QQQ反弹的区间大致在705到710附近，EMA50在706、EMA20在716，716这个位置想要真正站上去难度不小，反弹更可能止步在705到710这个区间，随后再度走弱。如果反弹失败、跌破回踩后再跌，下方目标看EMA100(大约681)和EMA200(大约645)。 底线判断是不会跌破2026年1月底的高点637，这是这一轮调整的终点。 从更大的月线级别看，QQQ目前已经砸到了月线预期波动的下轨附近，说明这轮跌势本身幅度不小，如果后续继续下探、甚至跌破月线预期下轨，会制造出足够的恐慌盘，反而可能倒逼标普补跌到自己的关键支撑位，届时才会迎来真正意义上的阶段性大反弹。 多头想要彻底推翻这个看跌信号，条件比较苛刻 如果市场真的想否定掉这轮周线级别的看跌信号，需要看到极端强度的轧空。1小时动能图必须在下周初迅速转正，QQQ需要以很强的力度直接拉升到726点上方并把这个位置转化为支撑。这个条件目前看概率偏低，更大概率还是会走出"下跌、反弹、做空"这种节奏，不太会一步到位的V型反转。 SPY：反弹测试上轨大概率失败，周线支撑看730附近 标普日线已经确认死叉，构筑出更低的高点这种偏空结构，MACD和RSI都在向空头方向倾斜。下周每日预期区间大致在739到747这个范围，周线预期下轨在730附近，比较可能的走法是周一或周二先反弹测试上轨，反弹失败后再一路往周线支撑位回落。 IWM：处在最危险的位置 小盘股这边出现了极为罕见的多重背离信号。MACD三重底背离叠加RSI四重底背离，而且当前价格区间刚好和年线波动预期的下轨重合，这也验证了小盘股可能带头开启中期修正这个判断，是三大指数里技术面最脆弱的一个。 VIX和美元这两个信号要留一个心眼 VIX上周五单日大涨超过10%，从历史统计规律看，这种单日跳升之后1到2个交易日内，指数出现上涨日的概率其实不低，这也是为什么下周一、二有反弹预期的一个技术依据。不过VIX周线本身已经走出了上行形态，这是市场在为一轮中期级别的修正定价。 美元指数这边也需要留意，美元目前在周线和日线上都处在偏强的上行趋势里。美元周线级别inverse head and shoulder看到105。美元上涨会对风险资产形成压制。 半导体是这轮下跌的直接推手 这一轮回调，半导体板块的走弱是拖累大盘和纳指最主要的力量，这条线的走势会直接决定QQQ接下来的反弹力度和高度，如果半导体继续弱势，QQQ在705到710这个区间的反弹大概率也会显得比较无力。 我自己的操作思路：现货都没动，但我会用期权做对冲 正股和现货仓位这边我没有做任何调整，长期逻辑没有变，该拿的还是继续拿着。但考虑到短期这种"下跌、反弹再下跌"的概率较高。 我打算用QQQ做一个对冲，具体用的是2026年8月21日到期的熊市看跌价差(Bear Put Spread)。操作方式是买入一张现价附近ITM的Put(行权价大约700-710)，同时卖出一张更低行权价的Put(行权价大约645-650，正好对应前面说的EMA200终极支撑位)。 这么做的好处是卖出的那张低行权价Put能持续赚取时间价值，同时能大幅抵消隐含波动率回落对买入的那张Put造成的损耗，整个组合的最大亏损被锁定在两腿期权的净权利金里，风险可控。如果大盘真的在8月中下旬前跌到645附近，这个组合会自动兑现最大化的收益。 这不是在做空市场、也不是在否定长期牛市逻辑，纯粹是给现有的正股仓位加一层短期对冲，控制一下这轮调整期间的波动。 不是投资建议，可以当个参考。(Art of Speculation)