Binance把bStocks纳入杠杆抵押体系，在产品逻辑上，是补全了代币化证券的闭环。 Pre-IPO永续解决上市前价格发现；Direct Stocks解决真实持股；bStocks解决上链和交易；而支持抵押，是让RWA开始从资产层进入到信用层。 这个思路其实是把传统券商的股票质押融资搬进了Crypto账户体系。 此后，用户持有NVDAB、TSLAB等RWA资产，无需先卖掉换成USDT再去参与其他交易，而是可以直接将其抵押。 毕竟，此前币圈最核心的抵押品还是BTC、ETH、稳定币。 假设未来有大量股票，ETF，甚至美国国债，都能被合规代币化，并被主流交易所接受为抵押品，那么各类资产就能共享一套交易和风控体系。 这才是真正意义上的TradFi与Crypto的融合！ 不过，释放流动性的本质是引入杠杆，把股票代币作为抵押品，并不是凭空产生了一笔财富，而是通过抵押它获得了新的风险敞口。 资产效率越高，风险传导效率也越高。这是对普通用户来说最需要重视的地方。目前Binance仅仅对VIP3以上的用户开放，应该也是考虑到这一层。(Murphy)