轮动即将逆转 从3月到6月，黄金和比特币的资金流失了近130亿美元。 半导体几乎获得了同等金额，从零增长到超过220亿美元。 这是那些寻求技术和创新敞口的玩家手动完成的一次轮动。 增长交易吸收了从传统对冲中流出的资本，同时也抽干了加密市场的流动性。 但持续一个季度的轮动也会耗尽动能。 当所有人都已经支付了增长的溢价时，下一美元的边际成本在一边变贵，另一边变便宜。 半导体已经拉伸到一个点，任何负面消息对持仓者的成本都会更高。 风险/回报已经反转。 随着比特币和黄金的下跌，从货币对冲市场流出的资本水平导致了投降和熊市。 然而，那些站在风险前沿的人可能会在AI主题出现回调和饱和的情况下重新调整。 我并不认为AI会消亡。只是它吸收了太多资本，以至于黄金和比特币的上涨潜力变得显而易见。 在接下来的几个月里，这种资金流动可能会逆转并回归到货币对冲资产。 到那时，那些布局得当的人将会受益。 你真的在关注吗？