伯恩斯坦报告称 AI 液冷市场 4 年翻两倍，冷板商品化风险高

据潮向研究，伯恩斯坦 7 月 5 日报告指出，冷板是液冷系统唯一接触芯片的部件，单台 GB200 NVL72 机柜需 108 块。冷板市场 2026 年约 20 亿至 30 亿美元，2030 年基准情形预计 60 亿至 70 亿美元，4 年复合年均增长率约 20% 至 30%。NVIDIA Rubin 架构已明确 100% 液冷，不带风扇。冷板故障即换，不涉及维修服务，硬件毛利面临压缩。伯恩斯坦认为 2028 至 2030 年冷板设计趋同，商品化风险高，更长期面临硅基微通道蚀刻技术替代可能。跑赢大市标的：VRT 目标价 416 美元、NVT 目标价 218 美元、ETN 目标价 534 美元、SBGSY 目标价 310 美元、TT 目标价 550 美元、JCI 目标价 176 美元；CARR 目标价 75 美元与大市持平。