弹性与依赖性：下半年大宗商品的两大阻力 从上半年大宗商品价格弹性的上升中吸取的教训，可能为下半年更大的回调奠定基础。或者，大宗商品会在通胀环境中全面反弹？我的偏向是它们已经反弹过了，而后通胀的通缩周期——通常只是时间问题——可能会定义下半年。二元结果看起来很直接。如果美国股市的市值持续高于GDP的2.5倍，那么一切对上涨趋势来说都很顺利。代价是通胀可能更具韧性，随着可负担性仍是一个主要问题，政治压力也会增加。 如果股市下跌，这可能有助于缓解通胀，这是新任美联储主席的主要目标，但也可能播下下一次财富回归型衰退的种子。我认为下半年大宗商品可能面临一个双输的局面。 完整报告请见Bloomberg：https://blinks.(bloomberg.com)/news/stories/thdyh8kgifpk {BI COMD} #commodities @Bloomberg