BTC 对长期持有人有一种“上行开放、下行有限到本金”的凸性，但这只对不爆仓、不被迫卖、不丢币的人成立。 如果你加杠杆，曲线立刻反过来： 不加杠杆：下行最多归零，上行开放 加杠杆：还没等到上行，短期下跌就可能出局 所以“囤 BTC”的核心不是预测顶部，而是避免自己变成凹性结构。(xiyu)