Strategy最近宣布了其BTC货币化计划，该框架授权该公司出售比特币，为优先股息账单提供资金，并为优先回购提供资金。 我们的STRC报告追踪了该义务在压力下的表现。虽然比特币升值，但普通股会带来优先股息。一旦mNAV降至1x以下，该频道就会停止工作。战略现在就在那里。 成本在结构中向下移动。普通股持有人首先通过稀释优先股股息来吸收它。接下来是储备和比特币销售。该策略已在5月底进行了测试，出售了32枚代币以覆盖STRC发行。新框架使其成为常规。 面对这种情况，Strategy有三种选择：回购STRC、出售比特币或暂停股息。它达成了两项协议，授权回购和比特币销售，并通过提高股息而不是削减股息来拒绝了最后一项。 Strategy持有大约17个月的现金保险，因此放弃STRC不需要今天出售比特币。授权销售的决定表明了相反的情况，即12%的股息仍有资金，渠道保持开放。 为了保持信用堆栈的可信度，Strategy将花费堆栈积累的资产。赌注总是关于生存足够长的时间以保持正确。