看起来今天市场对三星/海力士十年1.3万美金资本开支计划比较担心，个人角度市场担心的两个点： 资本开支侵蚀现金流； 担心这么大的资本投入未来产能释放存储价格被打下来影响利润率。 五月份在“中美能否达成光刻机交换”的推文里有聊到。之前存储厂商在24、25年扩产非常谨慎，一直到25年底26年初看到了AI需求和下游客户的长协才开始扩产。就三星、海力士、美光已经宣布的新产线按照建设周期，产能开始释放得到17见下半年了，真正起量估计到28年了。那么现在新宣布的资本开支计划、新的产能释放就得是更晚的时间了。 也如五月份推文聊到的，考虑到长鑫、长存产能提升的因素后： “所以至少才明年上半年，存储（特别是高端的HBM、GDDR7/GDDR6x、DDR5，中端的DDR4、高端NAND）的产能还是紧缺的，而需求现在还在狂飙。”(qinbafrank)