终于有真实的机构和一线 DeFi 协议要推出可以隐匿仓位的链上收益产品了，Morpho + Steakhouse 合作，为Zama 的 confidential USDC 提供第一个收益金库。看了一下，要到 6 月 23 日才真正开放。 几年前 DeFi 最热的时候，ZeePrime 写过一个 thesis，呼吁「隐私 DeFi」（Confidential DeFi，也就是可以保护隐私和敏感信息但又真正在链上的产品，这玩意怎么翻译好？），看好这个方向的光明未来。这个很容易理解， DeFi 过于通明导致传统大钱无法上链，所以应该给 DeFi 套上一个能保护隐私又可验证的半透明壳。 当时 ZeePrime 其实是讲他们投资的一个协议 Silent Protocol 的故事（解决方案好像是 ZK）。 这么多年过去了，我都不知道 Silent Protocol 还做不做了，好消息是总算有团队用 FHE 这条路线还在尝试，并且拿出可用的产品了。 下周可以试试，并且看看是不是真能吸引机构级用户拿出真金白银进来。 除了借贷产品，更期待的是能 sheild 仓位和策略的 swap、perp、agentic trading 应用能够继续出现。(Feng Liu)