Qiao Wang： 当巴菲特遇到芒格后，后者真正改变了前者的投资哲学。 芒格说：“以合理的价格投资伟大的公司，远好于以便宜的价格投资平庸的公司。” 巴菲特遇到芒格真的很幸运，因为他最初的策略被称为“烟蒂投资策略”，也就是以极低的价格投资那些平庸的公司。 这种基于市盈率等绝对基本面的策略在 20 世纪 80 年代之前一直非常有效。 然后在 80 年代到 90 年代，在互联网指数级增长的时代背景下长，原本的投资策略不再奏效，而芒格的成长型投资策略开始大放异彩。 看看过去两年的股市，标普 500 指数里表现最好的股票是英伟达。 事后看来这是个再明显不过的押注，但在 2022 年 ChatGPT 刚出来不久时，你不可能基于市盈率或市净率等传统的价值投资基本面的投资策略把钱投给英伟达。你只能说 AI 将是未来，你只需要通过推理 AI 就能赚很多钱。(Colin Wu)