通货紧缩的故事正面临压力。 我们的市场团队已经对此进行了三个月的标记，本周的CPI打印就是证实。这与战前的前景相比是一个有意义的转变，消除了2026年看起来比2022年更有弹性的原因之一。 伊朗冲突造成的石油冲击出现在整体CPI中。核心领先指标正朝着同一方向发展。制造业和服务业的价格仍然居高不下，除石油外的进口价格正在回升。 工资是美联储的保障。工资增长速度还不足以迫使美联储采取行动，但上周五对强劲就业数据的反应预示着，如果劳动力数据过热，这种变化会有多快。 在这种背景下，沃什的第一次联邦公开市场委员会会议将于下周召开。市场习惯于测试即将上任的美联储主席（1987年的格林斯潘，2006年的伯南克）。普遍预计他将锚定达拉斯联储削减的平均个人消费支出，因为它仍然低迷。 但作为提醒，整体CPI领先六个月。