本轮周期的主要损失可以追溯到代币结构。 代币解锁导致在400多个追踪事件中，相对于BTC的中位数下跌了7%，而持有者对协议赚取的收入没有任何权益。 当协议开始将费用回流到代币时，收入方面发生了变化。一个按收入加权的前十协议篮子从2025年1月起回报了+30%，而BTC、ETH和SOL都下跌了。 下一个周期将建立在更少的、能奖励持有者的代币之上。