币股 BTDR 最近也很强势，比特小鹿已经从一个btc的挖矿公司变成了 AI 算力基建平台 模式非常简单，就是在全球建AI算力的机房、购买GPU ，搭建一个面向全球的AI算力租赁的平台 我原来只知道比特小鹿是做BTC挖矿的，买卖ASIC矿机，自挖、出租矿场、托管、搭建矿池等，未来方向已经发生转变，现在实行0btc持有，挖出来的btc卖掉，去买英伟达的显卡、全球搭建算力矿场，对外进行全球的算力租赁 现在比特小鹿矿场的情况： 矿场：全球 5 国、总电力约 3.0 GW，以美国、挪威、不丹为主，东南亚（新 / 马）做 AI 算力 ； 显卡 / GPU：英伟达的H100/H200/B200/GB200为主，已部署 4184 块，利用率 92%，做 AI 训练 和推理； 比特币算力：总管理 87.4 EH/s，自挖 65.5 EH/s，上市矿企里全球第一梯队 ； 核心股东： 吴忌寒 持有约 20.1% Tether（USDT 发行方）15.76% 风险点： 1、债务比较高，重资产运营， 70%以上的负债率 2、购买 H100/H200 这类 GPU 的钱： 2026 年 2 月：发行 5.683 亿美元可转债 银行 / 机构债务 + 设备融资 2025–2026：通过 增发ATM+ ELOC 拿到 约 1.4 亿美元 客户长约 + 预付款：先和大客户（云厂商、AI 公司）签 3–5 年租约 → 收 10%–30% 定金 → 用定金 + 贷款买卡 3、显卡的迭代更新与算力租赁的回本周期之间的矛盾，如果回本周期短于显卡的迭代更新，亏损的风险； 4、BTDR 是一家 “用高负债赌比特币 + 赌 AI 算力” 的公司，万一btc崩盘，ai泡沫破裂的风险 ； 股价 18.9美金，fdv 45.68亿市值 亏损(Arya@羊姐社区🦅)