BTC 本轮熊市最大回撤，我判断大概率在 -60% 至 -68% 之间。 历史对比：2018年 -83%、2022年 -77%，本次周期因现货ETF大规模落地、机构长期持仓占比提升，市场成熟度显著提高，极端腰斩式下跌的概率已大幅降低。当前从2025年10月126k ATH已回撤超50%，60k一线已成为现货定投的黄金区间。 预计最终底部将在44k附近形成，之后进入下一轮牛市积累期。(Tai Bai)