政策及国际局势较当时并无明显改变，简要回顾如下： 中东局势推升原油价格，通胀预期抬升，美债收益率上行，市场重新定价“高利率维持更久”，甚至一度交易年内加息可能。这对黄金等不生息资产形成短期压制。 不过，短期压制不等于中期趋势结束。 世界黄金协会Q1数据显示，全球央行一季度净买入244吨黄金，黄金ETF净流入62吨。“大玩家”对黄金的态度并未改变，普通投资者无需惊慌。 技术面来看，黄金自4890开始的下跌（蓝色段）是对4100-4890上涨（左侧红色段）的回调。 若将其视为三段式回调，目前已基本满足条件。后续能突破4637并站稳上方，则蓝色段大概率就是调整的全部，该路径下4480开始的上涨与4100-4890同级别，终点在5000上方； 若再次跌破4480则其运行的可能是一个深度的、复杂的回调，该路径下后续在图示红色支撑区间获得支撑，确认回调结束后黄金仍有望涨至5000+。(XAU 黄金行情分析 2026.05.18 4月24日的分析已详细解释了黄金现阶段回调的原因。目前影响黄金的短期)