美联储在通胀问题上的信誉已经在一定程度上受损，通胀预期有所上升，但我们还没有看到它全面失控的情况。也许这种情况会出现。这里的棘手之处在于，收益现金（通过货币市场衡量）占GDP的比例达到了历史最高水平，因此高利率对债权人来说是刺激性的，同时却试图抑制需求。这实际上削弱了高利率在缓和需求方面应发挥的作用。同时，美国的就业增长在非经济衰退时期已经是历史最低水平，而商业银行对家庭和企业的贷款已经受到抑制。这抵消了进一步提高利率以冷却需求的任何意愿。前10-15%的人群资金充裕，这对他们的影响不大。美联储的双重使命在两方面都处于不利位置，这也是他们尽可能少采取行动的部分原因。我可不想要这个工作。在政府持续大规模赤字且没有放缓迹象的情况下，这里没有优雅的解决方案。