我把Coinbase溢价指数、Binance USDC/USDT 汇率，以及Glassnode上的RMMPC，作为观察美元购买力的三大核心指标。 RMMPC可以反映美国区（蓝线）和亚洲区（红线）这两大主力市场在一段时间内对BTC的驱动力。哪根曲线更高，就代表哪个区在BTC的价格行为中更占主导性。 我们可以看到，从2月27日以后，大多数时间都是蓝线更高，也就是说，这段时间主要是美国投资者在推动BTC的价格。 然而从前天开始蓝线和红线位置出现了反转。这种交叉互换的形态通常都意味着美国主力资金的主导性开始下降。用小伙伴们更好理解的话来讲就是：美资撤退，亚资接盘。 不过从过往的数据来看，即便蓝红反转，也并不是立即下跌。行情会有一定惯性，往往还能维持一段时间。 再往后就要看美资是否能重新介入，以及亚资还可以撑多久。最坏情况就是引发阶段性回调。但我个人认为无需担心，健康的回调反而是完成“熊/牛转换”的必要条件。 （引文中提到：如果3条全符合，那么BTC可能就要涨不动了。目前2处于中性，1和3符合条件。）