两个关键数据集让比特币市场参与者在价格高点附近充满信心。 降息预期、美国股市反弹以及大规模资本流入似乎都支持进一步上涨。 然而，结果却完全相反。即使在价格震荡期间，巨鲸活动仍在增加，这扭曲了市场认知，导致参与者误判局势。 尤其是基于CVD的巨鲸模式——被广泛使用且被认为非常有用——在本轮周期中却适得其反。尽管价格震荡，该指标仍然显示出强劲信号，进一步强化了看涨信念。但实际上，市场并未如预期发展。 最终，自ETF时代以来，市场结构和交易模式变得更加复杂。如果一个信号对所有人来说都显而易见，那它就不再是优势。而当某件事看起来过于简单时，往往会助长参与者的过度贪婪，导致市场过热。 在这样的环境下，数据的有效性不可避免地开始下降。