2025年市场下行压力下，头部加密VC的日子并不好过 -a16z crypto AUM较2024年缩水约40%至 $95亿，旗下四只加密基金前三期已进入回款周期，首期基金净DPI达5.4，但外界质疑其在高位集中派发。 -Pantera Capital 随着 Circle、BitGo 等5家投后项目相继上市，分配节奏已正式启动，退出渠道逐步打通。 -Multicoin AUM从峰值大幅下滑至 $27亿，FTX暴雷冲击叠加BTC自2024年10月高位回调，双重压力持续压制规模。 -Haun Ventures 则逆势突围，AUM同比增长逾30%至 25亿，并于2025年完成25亿，并于2025年完成 25亿，并于2025年完成10亿新基金募集，成为本轮周期为数不多的亮点。 数据来源：Fortune(PANews丨APP全面升级)