预测市场的规模从2024年的158亿美元增长到2025年的635亿美元。其中大部分交易量集中在三个平台：Kalshi、Polymarket和Opinion。 Hyperliquid即将进入这个领域。HIP-4将在几周内上线，它将永续合约和预测市场整合到一个账户中。 让我感兴趣的部分是资本效率的角度。你的永续合约仓位和预测市场仓位共享同一个抵押池，因此当一个仓位对你不利时，另一个可以抵消它。 同样的起始资金，但资本效率大幅提升。 手续费结构也值得关注： • 开仓免费。只有在平仓或结算时才收费（7个基点taker，4个基点maker） • 1倍独立保证金，无强制平仓，最大损失为你投入的金额 • 一步操作将YES翻转为NO。无滑点，无双重费用 • 燃烧YES+NO对，立即取回你的抵押资金 对比来看，Polymarket对盈利收取约2%的费用。Kalshi收取约7%。Hyperliquid：4到7个基点（0.04%到0.07%）。 如果你在预测市场中进行活跃交易，这个差距会迅速累积。 不过，仅靠手续费并不能改变市场份额。Polymarket和Kalshi占据了预测市场交易量的92%。它们资金充足，且Polymarket拥有一批忠实的POLY空投农民，正等待TGE。 我关注的点是，跨保证金的优势是否足以吸引活跃交易者从现有平台转移。未来几个月的交易量和市场份额将揭示答案。 特别感谢@Yaugourt，他写了我见过最全面的HIP-4技术解析。这里的很多细节来自他的研究，以及@androolloyd对hl-nodebinance系统的解读工作。