🔥 7.3w = 盈亏平衡点！熊市后半段结构性特征已现 理论上说，一段完整的熊市应该能从整体市场的“已实现净盈亏比”上清晰的体现。 从牛转熊开始，至熊市的前半段，盈亏比“正向偏移”的幅度会逐渐缩小，代表了市场盈利能力的下降。因为亏损筹码越来越多，所以每一次反弹所能兑现的盈利肯定越来越少。 直到进入熊市的中后期，中间的零轴，即盈亏平衡点 —— 就是反弹路上一道不可逾越鸿沟。 而到了熊市的后半段，即便价格没有回升，甚至还在继续下跌，但盈亏比每一次极端的负向偏移，幅度都比上一次更小。 这就说明大量高位套牢的筹码被换到了低位，因此当价格再次下跌时，亏损程度以不比之前那么严重，所以盈亏比的“负向偏移”幅度逐渐缩小。 我们看到，上轮周期从21年12月到23年4月，就完美的呈现了这一过程。 而本轮周期，从25年10月至26年1月，也同样经历了前半段 —— 盈亏比越过零轴的幅度逐渐缩小。 随着熊市进入后半程，我们应该也会再次见证，反弹到中间的零轴盈亏平衡点而终止，以及盈亏比负向幅度逐渐缩小的结构性特征。 因为它有着符合市场运行规则的顶层逻辑，所以我认为这一观察路径是可以复制的。 回到当前，BTC价格$73,000对应的“已实现净盈亏比”正好就在零轴附近。根据上述逻辑，这里就是盈亏平衡的敏感位置。 也许就到此为止了，也许还会小幅越过一点，就像今年1月反弹至9.7w的时候。但可以肯定的是，即便越过零轴幅度也不会很大，对应到价格应该就在几千美元范围。 据此，短线交易我无法精确判断点位。但在大方向上，我个人认为：熊市的后半段还没走完，但趋近底部的结构性特征已逐渐显现。(Murphy)