表面上看通胀似乎得到控制，但内部压力仍在持续。 Truflation显示同比约为1.68%，低于官方CPI。乍一看，这似乎有缓解的空间。 但当你深入分析组成部分时，情况就不一样了。 商品通胀再次强劲加速。最新的月度数据显示年化增速超过10%，达到自2022年后疫情时期以来的最高水平。 这让局势变得更加复杂。 一方面，更广泛的指标显示出放缓的迹象。另一方面，某些具体组成部分开始重新加速，尤其是与商品和能源相关的部分。 这种分歧通常出现在周期过渡时期。 对于货币政策来说，这增加了难度。这不是一个清晰的局面，无法在没有风险的情况下快速降息。 对于流动性来说，这意味着不确定性。市场开始在缓解预期和持续通胀风险之间摇摆。 有趣的是，正是在这种动荡的情况下，风险资产通常会因恐慌而被抛售，但积累者却会趁机买入优质廉价资产。比如BTC。