衡量机构需求与矿工抛压的 AER 指标从 2 月下旬的 5.3 倍骤降至 1.3 倍，需求仅勉强吸收每日 450 枚 BTC 的新增产出。此外，10 年期 TIPS 收益率创 2025 年 6 月以来新高（ 2.12% ），加之油价上涨收紧了金融环境，正将资金从零收益资产中抽离，可能限制 BTC 短期反弹空间。（CoinDesk） https://wublock123.com/news/bitcoin-demand-weakens-as-interest-rates-surge-spot-etf-flows-cool-58878(实际利率飙升及现货 ETF 流入放缓正导致比特币需求受挫。 Bitfinex)