软件行业正面临巨大的债务墙： ~400亿美元的软件和服务债务将在2028年到期，这是单一年份中最大的集中量。 绝大部分债务评级为B-或更低，深陷垃圾债领域，没有任何投资级债务。 总体来看，~1000亿美元的软件债务将在2026年至2029年间到期，此外还有~700亿美元将在2030年之后到期。 与此同时，AI的颠覆性影响正在增加软件借款人的信用风险，而这些正是私人信贷基金最积极借贷的公司。 软件也是杠杆贷款市场中最大的行业，占总量的12%。 以更高的利率和恶化的基本面来为这些债务进行再融资，将成为该行业日益严重的问题。 软件行业的未来道路充满挑战。